Статьи о возможностях новых технологий продвижения брендов
Рубль в понедельник укрепляется на фоне ожиданий инвесторов по деэскалации геополитических рисков. Нефть по-прежнему торгуется выше 90 долларов за баррель сорта Brent и выступает одним из факторов поддержки национальной валюты.
Краткосрочный диапазон по паре USD/RUB составляет 74,0-78,0 руб./$.
Курс доллара на 10:35 МСК составил 76,64 руб. (-68,5 коп.), курс евро – 87,20 руб. (-32,7 коп.).
УК «Сбер Управление Активами»
В понедельник российский рынок акций демонстрирует положительную динамику на фоне ослабления геополитической напряжённости. Индекс МосБиржи в первый час торгов прибавляет +1,3%, долларовый РТC растёт на +1,8%. Ориентир по закрытию индекса МосБиржи сегодня составляет 3350-3600 пунктов, по индексу РТС: 1350-1600 пунктов. В фокусе сегодня заседание трёхсторонней контактной группы (Россия, Украина, ОБСЕ).
Внешний фон умеренно-позитивный. Азия закрылась преимущественно в минусе. Тем не менее, европейские площадки на премаркете в положительной зоне. Фьючерсы на американские индексы демонстрируют позитивную динамику. В США рынки сегодня закрыты в связи с праздником. В фокусе сегодня макростатистика: предварительный индекс PMI (производственный, в сфере услуг и сводный) за февраль в Германии и еврозоне.
В лидерах роста сегодня (10:35 МСК) – «Мечел» ао (+5,11%), «Яндекс» ао (+3,25%), «Полюс» ао (+2,82%).
В лидерах снижения - «ЛСР» ао (-0,6%), «РУСАЛ» ао (-0,36%), «Группа Ренессанс Страхование» ао (-0,1%).
УК «Сбер Управление Активами»
Если худший из озвученных сценариев претворится в жизнь, как это скажется на фондовом рынке? Разберёмся со Сбер Управление Активами.
В этом вопросе важны нюансы и детали, которых сейчас нет. Санкционное давление пока в реальности влияет только на стоимость российских акций. Мы все видели, как в январе снижались котировки отечественных компаний на фоне геополитической напряжённости.
В такой ситуации при выборе активов для инвестирования лучше ориентироваться на фундаментальные показатели как отдельных компаний, секторов, так и экономики в целом. На текущий момент фундаментальные показатели как нашей экономики, так и российского рынка выглядят привлекательно. Уровни цен акций многих компаний существенно ниже их международных аналогов, дивидендная доходность российских акций одна из самых высоких в мире.
Любая инвестиция — это вопрос про предпочитаемое соотношение риска и доходности. Наиболее популярная метрика — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение доходности портфеля/инструмента/стратегии за вычетом безрисковой ставки (например, гарантированной доходности по ОФЗ или депозитам) по отношению к стандартному отклонению (волатильности).
Для расчёта обычно используют исторические данные за несколько лет.
Коэффициент Шарпа = (x-y) / z, где:
х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение доходности актива.
Благодаря этому подходу инвестор может сравнивать стратегии с разной волатильностью, понимая, сколько процентов доходности он получает на 1% риска. Приемлемое значение — уровень выше 1.
Более точную оценку даст коэффициент Сортино. Это более информативный аналог коэффициента Шарпа, так как он учитывает только убыточные периоды, ведь инвестора волнует в первую очередь отрицательная волатильность или просадка портфеля.
Коэффициент Сортино = (x-y) / z, где:
х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение убытков по активу/портфелю.
Например, инвестор решает, в какую стратегию инвестировать — с годовой исторической доходностью 31% годовых при волатильности 25% и волатильностью при просадках 15% или — второй вариант — 16% годовых с волатильностью 10% и волатильностью при просадках 8%.
При годовой безрисковой ставке в 1% для первой стратегии коэффициент Шарпа составит (31% – 1%) / 25% = 1,2, а Сортино (31% – 1%) / 15% = 2. Аналогично для второй стратегии (16% – 1%) / 10% = 1,5 и (16% – 1%) / 8% = 1,875 соответственно.
Таким образом, несмотря на то что доходность первой стратегии выше, с учётом волатильности эта стратегия менее привлекательна для инвестора, т. к. коэффициент Шарпа ниже в первом случае (1,2 vs 1,5).
Однако если инвестора волнует не общая волатильность портфеля, а только «волатильность вниз», т. е. при просадках портфеля, то более приоритетной будет первая стратегия, исходя из коэффициента Сортино (2 vs 1,875).
Так, инвестор всегда делает выбор исходя из своего риск-профиля, который, помимо указанных двух коэффициентов, также может измеряться и другими параметрами, например, максимально допустимой просадкой в целом.
Финальный выбор стратегии стоит делать на комплексной оценке разных факторов, не ограничиваясь только одной метрикой.
